enero - diciembre 2015

deuda en euros (146 millones de euros), apalancado en la reducción de la deuda a tipos fijos y en la captura de la caída
de los tipos cortos, y por la desinversión de la totalidad de la participación accionarial en Telecom Italia, S.p.A. (404
millones de euros). Otros efectos arrojan un resultado negativo de 22 millones de euros, e incluyen la corrección
monetaria por la inflación de Venezuela neta de mayores gastos en divisas latinoamericanas, gastos por actualizaciones
de contingencias y otros resultados de renta variable.
El coste efectivo de la deuda de los últimos doce meses, excluyendo las diferencias de cambio y el impacto positivo de la
desinversión en Telecom Italia, S.p.A., se sitúa en el 4,69%, 57 p.b. inferior interanualmente.
En el cuarto trimestre de 2015 se produce un ingreso por impuesto de 313 millones de euros, principalmente por el
reconocimiento del crédito fiscal derivado de la provisión por gastos de reestructuración mencionada. En
enero-diciembre 2015 el gasto por impuesto asciende a 13 millones de euros y recoge adicionalmente activación de
créditos fiscales en España en el segundo trimestre de 2015.
El resultado de operaciones en discontinuación de octubre-diciembre totaliza 394 millones de euros (104 millones de
euros en el mismo periodo de 2014) y está afectado por el cese de amortización de los activos desde la firma del
acuerdo definitivo de venta de las operaciones de Telefónica en Reino Unido. En 2015 asciende a 2.582 millones de
euros, de los que 1.412 millones de euros corresponden al importe de los activos por impuestos diferidos derivados de
la estimación de la diferencia en Telefónica, S.A. entre el valor fiscal y el valor acordado en la venta de las operaciones
de Telefónica en Reino Unido (que se espera se materialicen en un futuro previsible cuando se hagan definitivamente
deducibles en la venta), minorado por el importe correspondiente a la amortización fiscal del fondo de comercio.
Los resultados atribuibles a intereses minoritarios reducen en 95 millones de euros el resultado neto del trimestre, 122
millones más que el mismo periodo del año anterior principalmente por los mayores resultados atribuidos a los
minoritarios de T. Deutschland. En enero-diciembre minoran en 135 millones de euros el beneficio neto, 116 millones
de euros menos que en 2014 fundamentalmente por los menores resultados atribuidos a los minoritarios de T. Brasil y
T. Colombia.
Resultado de las partidas anteriores, el beneficio neto consolidado del cuarto trimestre de 2015 se sitúa en -1.832
millones de euros (769 millones en términos subyacentes), afectado por los impactos no recurrentes antes
mencionados. En 2015 el beneficio neto alcanza 2.745 millones de euros, ó 5.787 millones de euros en términos
subyacentes (+29,7% frente a 2014).
El beneficio neto básico por acción en términos subyacentes asciende a 1,12 euros en enero-diciembre de 2015
(+23,9% interanual) y a 0,14 euros en el cuarto trimestre (-43,8% interanual).
Durante 2015, la Compañía ha dado un paso más en su continuo plan de inversión orientado al crecimiento y
transformación de redes y sistemas, habiéndose dedicado el 75% del total, excluyendo la adquisición de espectro. Así, el
CapEx crece en 2015 un 5,0% interanual orgánico hasta los 9.578 millones de euros (+10,3% en términos reportados),
incluyendo 1.585 millones de euros de adquisición de espectro (76% del total en Alemania en el segundo trimestre).
El flujo de caja operativo (OIBDA-CapEx) del cuarto trimestre acelera secuencialmente su crecimiento interanual
orgánico en 11,1 p.p. hasta situarse en el 17,6%. En 2015, el flujo de caja operativo vuelve al crecimiento al aumentar un
1,9% interanual en términos orgánicos.
El flujo de caja operativo excluyendo espectro en términos subyacentes, se sitúa en 1.302 millones de euros en octubrediciembre y en 6.872 millones de euros en el año.
Los pagos de intereses en 2015 totalizan 2.410 millones de euros, reduciéndose un 3,8% interanual a pesar del
incremento de la deuda promedio (+6,5%). Los pagos financieros netos representan el 4,8% de la deuda neta media en
el año.

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