extranjera debido a que los efectos de la devaluación disminuyen la rentabilidad de los
inversionistas extranjeros.
4.11.1.2 Tasa de Cambio
La tasa de cambio (TC) muestra la relación que existe entre dos monedas. Expresa,
por ejemplo, la cantidad de pesos que se deben pagar o recibir por una unidad
monetaria extranjera. En el caso de Colombia, se toma como base el dólar, por ser la
divisa más usada para las transacciones en el exterior, razón por la cual, sería la
cantidad de pesos que se necesitan para comprar un dólar. Al igual que con el precio
de cualquier bien o servicio, la tasa de cambio aumenta o disminuye dependiendo de la
oferta y la demanda, pues cuando la oferta es mayor que la demanda (hay abundancia
de dólares en el mercado y pocos compradores) la tasa de cambio baja; mientras que,
por el contrario cuando hay menos oferta que demanda (hay escasez de dólares y
muchos compradores), la tasa de cambio sube.
Se pueden adoptar sistemas cambiarios que permitan que se lleve a cambio una
determinada política de tasa de cambio. Fundamentalmente, el sistema cambiario
puede ser un sistema de tipo de cambio fijo y variable (flotante).
4.11.1.2.1 Tasa de cambio fija
Este sistema tiene como objetivo mantener constante, a través del tiempo, la relación
de las dos monedas; es decir, que la cantidad de pesos que se necesiten para comprar
un dólar (u otra moneda extranjera) sea la misma siempre. En este caso, el Banco
Central, que en el caso de Colombia es el Banco de la República, se compromete a
mantener esta relación y tomar las acciones necesarias para cumplir con este objetivo.
Por lo tanto, cuando en el mercado existe mucha demanda por dólares o cualquier otra
divisa (moneda extranjera), el Banco pone en el mercado la cantidad de dólares
necesaria para mantener la tasa de cambio en el valor que se determinó. Igualmente,
cuando se presentan excesos de oferta (cuando hay más dólares en el mercado de los
que se están pidiendo o demandando), el Banco compra dólares para evitar que la tasa
de cambio disminuya.
4.11.1.2.2 Tasa de cambio variable (flotante)
Este régimen permite que el mercado, por medio de la oferta y la demanda de divisas
(monedas extranjeras), sea el que determine el comportamiento de la relación entre las
monedas. El banco central no interviene para controlar el precio, por lo cual la cantidad
de pesos que se necesitan para comprar una unidad de moneda extranjera (dólar, por
ejemplo) puede variar a lo largo del tiempo.
En Colombia, desde agosto de 2002, existe una categoría particular de tasa de cambio
flotante que se denomina tasa de cambio flotante sucia. Ésta tiene como fundamento
un sistema cambiario de tasa de cambio flotante, sin embargo, esta tasa no es
completamente libre, porque en un punto determinado, buscando evitar cambios
repentinos y bruscos en el precio de la moneda, las autoridades pueden intervenir en el
mercado. La diferencia de una tasa de cambio flotante sucia con una tasa de cambio

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