INSTITUTO IBEROAMERICANO DE MERCADOS DE VALORES

nivel de implementación de las prácticas de gobierno corporativo dentro de cada contexto. En este
sentido, los principales resultados son los siguientes:

• Colombia: Se evidencia una adopción del 61,1% de las medidas recomendadas en el Código
País, encontrándose todas las áreas por encima del 50% de implementación. El área más significativa es la correspondiente a la adopción de medidas de funcionamiento de la junta directiva con 64,1% y la de menor implementación corresponde al funcionamiento de la Asamblea
General de Accionistas con 53,4%.

• Perú: A diferencia de los demás países, no se presenta el porcentaje de implementación sino el

promedio de la calificación (de uno a cuatro) sobre el nivel percibido de adopción de cada práctica. En este contexto, los resultados muestran que, a nivel general, el promedio de calificación
de todas las prácticas se situó en el 2010 en 3,4 (85% de la calificación total23) evidenciando un
nivel de implementación alto. A diferencia de Colombia, el área mejor calificada en Perú se relaciona con las prácticas de buen gobierno de la Asamblea de Accionistas, no obstante, algunas prácticas relacionadas con el trato equitativo de accionistas24 son las menos implementadas con un promedio de calificación cercano a 2 puntos (50% de implementación).

• Chile: quizás porque es el primer ejercicio de autoevaluación que realiza en cuanto a gobierno

corporativo, se encuentra un nivel de cumplimiento relativamente bajo frente a los demás países. Con un porcentaje global de implementación del 56,3% de las prácticas, el área de mayor
ejecución se relaciona con el mantenimiento de un adecuado ambiente de control con un promedio de 64%, mientras que, al igual que en Colombia, el ámbito relacionado con el funcionamiento de la Junta General de Accionistas, con un 46%, es el que menor reporta cumplimiento.

Gráfico 1. Nivel de cumplimiento de prácticas de gobierno corporativo en países del MILA

Fuente: Autores con base en información de la Superfinanciera de Colombia, SVS de Chile y la SMV de Perú.

VI. Una propuesta de régimen común de Gobierno Corporativo
El MILA es una excelente iniciativa y una acción concreta, en este mundo de lugares comunes,
para profundizar la globalización. Sin embargo, y como la mayor parte de las buenas ideas el desarrollo real de una iniciativa como esta, que involucra actores locales e internacionales de diversa
índole incluyendo inversionistas, analistas, entidades de infraestructura del mercado, emisores,

23 Este cálculo se obtiene al dividir 3,4 entre 4, que es el máximo puntaje posible. Si bien no se puede decir que un 85% de las prácticas fueron
cumplidas, con base en el nivel de implementación, este porcentaje se puede interpretar como las prácticas fueron cumplidas en un nivel del 85%.
24 Las prácticas que se evalúan en esta área son 1) la oportunidad de los accionistas sin derecho a voto a canjearlos por acciones ordinarias, y 2)
Número adecuado de miembros independientes en el directorio que tomen en consideración a los accionistas carentes de control.

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RIMV Nº 40/2013