Los reglamentos de emisión y suscripción de bonos, incluidos los convertibles en
acciones, requieren aprobación previa de la SFC.
En cuanto a la tributación, los rendimientos de los bonos están sujetos a retención en
la fuente y deben ser declarados en la renta de los inversionistas, conforme a las
disposiciones fiscales vigentes.
En 2024, la degradación de la calificación de bonos de empresas como Ecopetrol a
nivel de basura por parte de Moody’s y otras agencias internacionales puso de relieve
la importancia de la regulación y la supervisión para proteger a los inversores y
garantizar la transparencia en el mercado.

Agencias de Calificación y Criterios
Las agencias de calificación crediticia son actores fundamentales en el mercado de
bonos basura. Sus evaluaciones influyen en el precio, el rendimiento y la demanda de
estos instrumentos.
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Standard & Poor’s (S&P): Escala de AAA (máxima calidad) a D (default). Bonos
basura: BB+ o inferior.

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Moody’s: Escala de Aaa a C. Bonos basura: Ba1 o inferior.

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Fitch Ratings: Escala similar a S&P.

Las agencias evalúan factores como la solvencia financiera, el apalancamiento, la
estabilidad de ingresos, la calidad de la gestión y el entorno macroeconómico. Una
rebaja de calificación puede provocar caídas abruptas en el precio del bono y dificultar
el acceso a financiamiento para el emisor.