de común acuerdo entre las partes. Los flujos de caja que se encuentren en la fecha
focal, no sufrirán ningún cambio.
Ejemplo 2.21
Una persona debe cancelar tres pagarés así: $ 60.000 dentro de 5 meses, $ 80.000
dentro de 8 meses y $ 120.000 dentro de 18 meses. Si pacta pagar hoy $ 40.000 y el
resto en el mes 10. Determinar el valor del pago, para que las deudas queden
saldadas. Tenga en cuenta una tasa de interés del 25% y la fecha focal en el mes 8.
Solución
$ 120.000
$ 80.000
$ 60.000
10

18 meses

0
5
$ 40.000

8
ff

$X

El periodo 0 representa el día de hoy, los restantes números en el diagrama económico
representan las fechas de vencimientos de las deudas y de los pagos. Se observa que
las deudas se han colocado a un lado del diagrama económico y los pagos en el otro
lado. Para plantear la ecuación de valor, se trasladan todas las deudas y los pagos a la
fecha focal utilizando la tasa del 25%. Se usa el siguiente principio:

å Deudas = åPagos (ff ®8)

60.000 (1+ 3´

0.25
) + 80.000 +
12

120.000
0.25
X
= 40.000 (1+ 8´
)+
0.25
0.25
12
(1+10´
)
(1+ 2´
)
12
12

63.750 + 80.000 + 99.310,344 8 = 46.666,666 7 + 0,96X
196.393,67 81 = 0,96X ; donde
X = 204.576,74 8
En el mes 10 debe pagarse exactamente $ 204.576,748, para garantizar el pago de la
obligación financiera, si se paga antes o después la cantidad varía.
Ejemplo 2.22
Se tienen dos deudas determinadas así. $ 70.000 con vencimiento en 8 meses e
intereses del 20%, y $ 120.000 con vencimiento en 20 meses e intereses del 30%. Si
se van a cancelar con un pago de $ 50.000 hoy y $X en el mes 12. Determinar el valor

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