•

“En síntesis, el agotamiento de las fuentes transitorias generadoras del auge en el precio
de la vivienda repercutirá en una moderación de la demanda, que probablemente va a
generar una corrección en los precios de la misma en el futuro cercano. Sin embargo,
los bajos niveles de apalancamiento en el mercado de vivienda hacen muy lejana la
preocupación en torno a la posibilidad de que se reproduzca una nueva crisis hipotecaria
en el país. Por lo anterior, es de esperar que la sana reducción en los precios de la
vivienda encuentre piso en niveles congruentes con las buenas perspectivas que existen
sobre el crecimiento de largo plazo de la economía.”

No obstante el optimismo que presenta Fedesarrollo, con el propósito de mostrar que
en realidad si está presente un aumento inmensamente superior al que podría
considerarse normal en el precio de la vivienda en Colombia, en la siguiente tabla se
presentan las variaciones porcentuales anuales de los índices correspondientes al
Salario Mínimo Legal (ISML), Índice de Precios al Consumidor (IPC), Índice de Precios
de Vivienda Nueva, incluyendo casas y apartamentos (IPVN), Índice de Costos de la
Construcción de Vivienda, considerando materiales, mano de obra, maquinaria y
equipo (ICCV), población de Colombia en millones, Número de Hogares en millones y
Cartera Hipotecaria Tradicional Ajustada en miles de millones de pesos, todo lo
anterior para el período 2004 - 2013.
AÑOS

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

SML
IPC
IPVN
ICCV
Poblac.
Hogars
Cartera
Hipot(*)
Crec.
Cartera

7,80
5,50
11,92
7,88
42.4
10,6

6,60
4,85
8,43
2,69
42,9
10.9

6,90
4,48
8,91
6,64
43,4
11,1

6,30
5,69
17,96
4,23
43,9
11,4

6,40
7,67
14,22
5,29
44,5
11,6

7,70
2,00
5,45
-1,12
45,0
11,9

3,60
3,17
9,25
1,77
45,5
12,2

4,00
3,73
9,75
6,87
46,0
12,5

5,80
2,44
11,33
2,51
46,6
12,7

4,02
1,94
10,60
2,65
47,1
13,0

Crecim.
03 - 13
77,44%
49,92%
177,23%
46,72%
12,60%
25,53%

10.300

9.769

10.428

12.437

14.321

15.934

18.514

21.765

25.005

28.954

156,38%

-8,79%

-5,16

6,75

19,27

15,15

11,26

16,19

17,56

14,89

15,79

156,38%

Fuente: DANE y Banco de la República.
(*)
Cartera Hipotecaria: créditos de vivienda otorgados a personas naturales destinados a la
adquisición de vivienda nueva o usada, o a la construcción de vivienda individual.

De la anterior tabla merecen subrayarse los siguientes aspectos:

 

•

En relación con los índices de precios se destaca que en el período 2003 –
2013, los precios de la vivienda nueva crecieron 177%, mientras que el Índice
de Precios al Consumidor, indicador utilizado por excelencia para medir las
tasas de inflación tuvo un crecimiento del 50% y el salario mínimo del 77%,
poniendo de manifiesto que el desborde del precio de los inmuebles supera
peligrosamente el ingreso medio de los hogares y por ende su capacidad de
pago.

•

Igualmente, se resalta que durante el período analizado, el índice del precio de
la vivienda nueva creció un 177%, mientras que el índice del costo de
construcción de vivienda apenas los hizo un 47%, mostrando claramente la
altísima utilidad que han obtenido los constructores en esta etapa favorable del
ciclo inmobiliario, haciendo la salvedad que este último indicador no incluye el
valor de la tierra, componente que ha aumentado su incidencia en el costo,
especialmente en Bogotá.

•

Aunque claramente en Colombia, muchas familias colombianas no son
propietarias de su vivienda, el tema demográfico no está generando un exceso
de demanda que explique el exagerado dinamismo en los precios de la

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